Шостий щорічний Глобальний звіт про злиття та поглинання Bain & Company показує, що часті покупці отримають переваги відновлення, але вони повинні підготуватися до більш тривалих, більш непередбачуваних процесів затвердження регуляторними органами.
Загальний ринок злиттів і поглинань впав на 15% до 3,2 трильйона доларів США, найнижчого рівня за десятиліття, оскільки учасники угод, які борються з високими процентними ставками, регулятивним контролем і неоднозначними макроекономічними сигналами, повинні були більш вибірково визначати, які угоди слід закрити в 2023 році.
Але найбільшою перешкодою була різниця між рейтингами. У 10,1 раза загальні мультиплікатори стратегічних угод були найнижчими за п’ятнадцять років. Забігаючи наперед, багато активів, які не вийшли на ринок минулого року, стимулюватимуть активні угоди у 2024 році. Ось деякі з висновків Шостий щорічний глобальний звіт про злиття та поглинання Bain & Company.
«Зменшення кількості угод призвело до атмосфери очікування у 2023 році, коли багато продавців не наважувалися сісти за стіл на дні ринку»,
сказав Лес Бердпартнер і керівник глобальної практики злиття та поглинання та продажу капіталу Bain & Company.
«Цього року покупці спостерігають за зростанням кількості незавершених угод. Потреба в ліквідності мотивуватиме одних продавців, тоді як інші позбавлятимуться активів, змінюючи свій портфель. Зараз, коли відсоткові ставки стабілізуються, ми очікуємо, що ринки злиттів і поглинань вийдуть з глухого кута. Коли це так, конкуренція за активи буде значною. Покупці-переможці докладуть зусиль, щоб знайти диференційований погляд на синергію доходів і витрат і виграти угоду».
Під поверхнею укладення угод у 2023 році
У всіх галузях промисловості крах технологічних M&A став найбільшою перешкодою для стратегічних M&A. Вартість технологічних угод впала приблизно на 45%, тоді як середні оцінки впали з максимуму 2021 року в 25 разів до 13 разів у 2023 році. У той же час здорова доза великих угод підтримала рік злиття та поглинання для енергетики та охорони здоров’я. різними розробками. динаміка сектора.
Мегаугоди викликали резонанс у другій половині 2023 року, можливий сигнал про те, що учасники угод готові дивитися на майбутнє. Для спостерігачів за злиттями та поглинаннями цей час не був таким вже й дивним. Багато компаній підтримували високий рівень проактивної перевірки угод і зовнішньої належної перевірки, навіть коли обсяг угод зменшився.
Нарешті, 2023 рік показав збільшення розриву між частотою, з якою покупці та їхні неактивні колеги поводяться в низхідних циклах M&A. Більшість частих покупців ніколи не припиняють укладати угоди, навіть якщо ринок в цілому скорочується. Це важливо, оскільки довгострокові дослідження Bain показують, що часті покупці перевершують загальну прибутковість акціонерів і що ця маржа продовжує зростати.
«Протягом історії економічні спади та періоди негараздів постійно породжували стійких конкурентів, які користувалися перевагами хаосу, щоб завоювати позиції на ринку».
помітили Грегорі Гарньєкерівник практики Bain's Private Equity and Sovereign Wealth Fund на Близькому Сході.
«Цілком імовірно, що минулорічний спад буде слідувати цій моделі, що призведе до очікуваного зростання активності укладання угод у 2024 році через велику кількість активів, доступних для торгівлі. Однак цей висхідний тренд не залишиться без проблем. У сучасному нормативному ландшафті процеси схвалення спірних угод стають все більш тривалими та непередбачуваними, що вимагає від компаній, які розпочинають значні трансформаційні трансакції M&A, демонстрації непохитної рішучості та стійкості».
Грегорі Гарньє також підкреслив зростаючу тенденцію інвестицій суверенних фондів добробуту (SWF) в азіатські компанії, зокрема спрямованих на пожвавлення виробництва та просування інновацій на Близькому Сході. Згідно з даними у Звіті про злиття та поглинання за 2024 рік, вартість угод SWF з Азією значно зросла майже на 60% протягом перших трьох кварталів 2023 року, що свідчить про стратегічний зсув у бік збільшення інвестицій у регіон.
The Звіт про M&A 2024 проливає світло на трансформаційну роль ДФБ у переосмисленні економічного ландшафту Близького Сходу, позбавляючи регіон традиційної залежності від нафти та газу. Примітно, що ДФБ стали ключовими рушійними силами інвестиційної діяльності в країнах GCC, на них припадає аж 86% загальної вартості угод, що підкреслює їхній вирішальний вплив на формування інвестиційного ландшафту регіону.
«На Близькому Сході відбувається значний зсув у бік прискорення енергетичного переходу зі зростаючим акцентом на інвестиціях у чисту енергію та амбітних цілях чистого нуля».
сказав Еліф Кочпартнер Bain & Company Middle East.
«Завдяки стратегічним інвестиціям суверенні інвестиційні фонди беруть на себе провідну роль у зміні економічного майбутнього Близького Сходу, виходячи за межі нафти та закладаючи основу для сталого зростання та процвітання».
додала вона.
Регуляторне середовище, що розвивається
За останні два роки регулятори по всьому світу оскаржили оголошені угоди щонайменше на 361 мільярд доларів. З угод на суму 255 мільярдів доларів, які врешті-решт були закриті, майже всі вимагали вирішення. Незважаючи на те, що більшість суперечливих угод завершуються, нове дослідження Bain показує, що терміни для ретельно перевірених угод були значно подовжені. Період перед закриттям, цей важливий і вразливий етап між оголошенням і закриттям, може тривати від кварталів до років. Більшість угод закриваються протягом приблизно трьох місяців. Але середній час для досягнення нормативного результату для розглянутих угод зараз становить дванадцять місяців.
Тим часом регуляторне середовище продовжує розвиватися. Наприклад, регулятори по-різному зосереджуються на технологіях і угодах у сфері охорони здоров’я, враховуючи ширшу стурбованість щодо конкуренції та добробуту споживачів у цих секторах. Навіть коли правила змінюються, компанії, які прагнуть до зростання та трансформації, залишаються залученими до гри M&A. Найкраще підготовлені покупці приділяють особливу увагу тому, щоб отримати тезу угоди на землі, підтверджуючи базовий сценарій із багатьма перевагами, щоб витримати перипетії схвалення угоди.
Генеративний штучний інтелект у укладенні угод
Опитування Bain серед понад 300 професіоналів зі злиття та поглинання показує, що хоча лише 16% зараз використовують генеративний штучний інтелект для процесів угод, 80% очікують зробити це протягом наступних трьох років.
Ранні генеративні прихильники штучного інтелекту зосереджені на ефективності процесів на ранніх етапах процесу M&A: генерування ідей під час ретельного збору та перегляду даних. 85% перших користувачів повідомили, що технологія виправдала або перевершила їхні очікування, а 78% заявили, що досягли підвищення продуктивності завдяки зменшенню ручних зусиль.
Практики також швидко вказують на проблеми, визначаючи неточність даних, конфіденційність і кібербезпеку як найбільш тривожні ризики при використанні генеративного штучного інтелекту для злиття та поглинання. Компанії, які максимально використовують генеративний штучний інтелект, інвестуватимуть на ранній стадії, щоб визначити підвищення ефективності, яке може забезпечити конкурентну перевагу сьогодні. Використання його зараз для цільових цілей – це спосіб підвищити обізнаність і прокласти шлях для більш ефективного використання в майбутньому.
Перспективи галузі
Звіт Bain & Company про M&A за 2024 рік розглядає тенденції в 14 секторах і 4 регіонах, зокрема:
- Технологія: Нині не найкращі часи для торговців технікою. Загалом за перші десять місяців 2023 року обсяг технологічних угод впав на 26%, а вартість — на 59%, більше, ніж у будь-якому іншому великому секторі. Незважаючи на це, угоди продовжували укладатися – понад 4100 протягом перших дев’яти місяців року, 31 з яких на суму понад 1 мільярд доларів. Забігаючи вперед, дослідження Bain показують, що розрив у оцінці між тим, що потрібно продавцям технологій, і тим, що готові платити покупці, скорочується. 42% практиків технологічної галузі бачать скорочення розриву в оцінці як ключ до розблокування потоку угод, і близько 40% очікують, що розрив у оцінці скоротиться. Наступного року різниця зменшиться.
- Охорона здоров'я та науки про життя: Незважаючи на турбулентність, 2023 рік показав, що сектор охорони здоров’я та наук про життя не може надовго залишати на задньому плані злиття та поглинання. Bain очікує, що ця тенденція продовжиться. Галузь переповнена готівкою – 171 мільярд доларів у фармацевтичних компаніях, і 80% керівників сфери охорони здоров’я прогнозують, що у 2024 році вони закриють стільки ж, якщо не більше, угод, ніж у 2023 році.
- Енергетичні та природні ресурси: Після трьох років стабільного зростання кількість угод щодо переходу на енергетику за перші дев’ять місяців 2023 року залишилася на місці. Енергетичні та сировинні компанії балансують між угодами між зміцненням основного бізнесу та просуванням програми з низьким рівнем викидів вуглецю. Щоб знайти потрібний баланс, найкращі компанії застосовуватимуть більш цілеспрямований підхід до своїх придбань у сфері енергетичного переходу.
- Аерокосмічна промисловість і оборона: У 2023 році космічна галузь офіційно завершила серію багатомільярдних контрактів, оголошених у попередні роки. Заглядаючи вперед до 2024 року, ми бачимо, що космічна галузь вступає в нову еру, керовану середовищем з високими відсотковими ставками, що визначається нижчою вартістю доступу до космосу та появою космосу як геополітичної арени, яка є цілком суперечливою. Bain вважає, що портфельні реформи та зниження оцінки стимулюватимуть активність злиття та поглинання.
Джерело новини: Спілкування онлайн
Posted: FOCUS (Dubai)